猪肉概念股的龙头股有哪些
此外，考虑到疫情影响下复种积极性减弱，目前复种动力仍然较低，预计复种乐观局面要等到明年年中，本轮周期将创历史新高。
申万宏源认为，5月份生猪价格将继续上涨。从中长期来看，预计2022年下半年供需缺口将进一步体现，生猪价格有望突破20元/公斤。投资机会方面，建议关注生猪养殖板块:牧原石闻、正邦科技、天邦股份。其他涉及生猪养殖业务的上市公司还有新希望、唐人神、大北农、新五丰、天康生物、海大集团、金信农、傲农生物。
石闻股份:猪价下跌拖累18业绩，周期反转逐步提升未来业绩弹性。
石闻股票300498
研究机构:财富证券分析师:陈波撰写日期:2022年2月26日。
猪价下跌拖累了公司整体利润。1)生猪业务利润下滑:2018，1-12，全国22个省市生猪均价12.70元/斤，同比下跌15.55%。猪价下跌导致公司养殖业务利润大幅下降。报告期内，公司生猪出栏2229.7万头，同比增长17.10%，销售均价12.82元/公斤，同比下降14.42%，其中生猪出栏14.24万头，销售收入2.47亿元，销售均价。
仅第四季度，公司生猪出栏6115000头，同比增长418%。受8月份非洲猪瘟疫情影响，防疫费用增加导致公司商品猪总成本小幅上升。预计公司2065438年养猪总成本+02.3元/公斤。预计2018年公司商品猪盈利60-65元，生猪养殖板块预计贡献利润14亿元。2)增加黄羽肉鸡业务盈利能力:2018下半年，随着肉鸡供求关系的改善和市场消费的逐步调整，肉鸡市场进入恢复性增长，肉鸡行业盈利能力改善。
2018年，公司黄羽鸡预计出栏7.9-8亿羽，较2017年的7.8亿羽有所增长。按照5.5元/斤的全成本，预计黄羽鸡单羽盈利3.0元，黄羽鸡板块贡献24亿元。同时，报告期内公司完成了第一期限制性股票的授予登记，按照企业会计准则的相关规定摊销限制性股票激励费用365，438+02万元，导致净利润减少。
屠宰量的稳定增长得益于猪新周期:根据中国政府网的口径数据，2022年6月能繁母猪2882万头，比2008年2月下降6543.8±0.06万头，比2008年6月下降6543.8±0.05.6 %；生猪存栏29338万头，环比下降5.7%，同比下降131%。因非洲猪瘟疫情而加速淘汰生猪产能的进程仍在继续。
根据生猪养殖周期，2018下半年以来行业母猪集中淘汰预计出现在2022年3-4月，2022年二季度新的猪周期预计提前到来。公司作为“公司+农户(或家庭农场)”的模式，在原料采购、养殖技术、信息技术、疾病预防等方面具有很强的竞争力。预计2022-2020年公司生猪产能分别为2400万头和2900万头，未来有望充分受益于猪价上涨。
盈利预测和投资评级。公司生猪出栏量稳步增长，猪周期逆转有望带动生猪板块盈利大幅提升。同时，公司黄羽肉鸡业务盈利稳定。随着公司继续增加下游屠宰加工业务，预计家禽业务将带来稳定的利润。
我们预计公司2018/2022/2020年收入为57.308/641.57/79.606亿元，净利润为39.62/68.78/1.21.79亿元，每股收益分别为0.75/0.79亿元。参考公司历史估值，考虑猪周期反转带来的业绩弹性，给予公司2022年30-33倍PE，股价合理区间38.7-42.6元，维持“推荐”评级。
风险提示:猪、鸡价格大幅下跌，产能扩张不及预期，受疫情影响。
天邦股份:生猪养殖“量价齐涨”，标杆龙头估值仍有空间。
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研究机构:申万宏源分析师:赵金厚撰写日期:2022年3月6日
天邦股份(以下简称公司)2022-2020年全产业链布局以生猪养殖业务为主。公司主营业务包括饲料、生物制品(成都天邦)、生猪养殖(韩世伟)、生鲜食品(味觉采摘)、工程建设(天邦吴凯)。公司2022-2020年的业绩弹性主要来源于生猪养殖的“量价齐升”。
预计2018-2020年生猪产量将达到217/350/500万头，同比增速为114%/61%/71%。2022年:新增产能仍主要来自固定投资项目。18Q1、18Q2、18Q4、19Q1新增产能分别为1275000头、16头。
2022年新增产量理论上可以达到200万头(16.5/2+93+99.3)。假设新增产能利用率能达到65%-70%，2022年可交付350万头。2020年:2065438+2008年，公司固定资产、在建工程、生产性生物资产全面超越同行业公司(牧原、石闻、正邦科技)。
2017 -2018Q3资本支出已超过23亿元(预计新增产能460万头)。即使不考虑18Q4和2022年的新增产能，2020年储备产能也能达到600万头。中期目标:根据公司规划，公司产能布局预计超过10万，但产能释放节奏取决于资金、非洲猪瘟疫情等因素。
根据我们对公司数量、价格、成本的估算和中性假设，预计2022年公司养猪利润将超过7亿元。推动2022年猪价上涨的主要因素是非洲猪瘟疫情的影响。从理论上讲，疫情越严重，工业产能缩减越大，猪价涨幅越大，上市公司业绩达不到预期的可能性越大，成本上升的可能性也越大。
如果排除非洲猪瘟的影响，假设2022年生猪出栏350万头；生猪销售均价15元/斤；出栏体重110公斤/头；养殖总成本为13元/公斤，由此可以计算出2022年公司生猪养殖业务利润约为7.73亿元。在成本固定的情况下，公司生猪养殖板块净利润对价格的弹性远大于对屠宰的弹性。
投资建议:公司生猪养殖成本在行业内具有明显优势，未来几年公司将继续保持产能快速增长。预计2022年下半年生猪价格将大幅上涨，至少维持到2020年，看好公司生猪养殖业务。
我们预计2022-2020年，公司将生产1400/18万头生猪，2065，438+08-2020年的营收分别为133.88/265，438+05.60/306.90亿元(假设调整前的2022年为1565438+。EPS为0.25/1.13/2.97元，公司业绩存在V型反转基础。目前股价分别对应184X/41X/15X的2018/2022/2020 PE，维持。
风险因素:生猪价格涨幅低于预期；公司实际生猪屠宰量低于预期。
此外，我们还在不同成本的假设下进行了弹性计算。2022年，公司生猪养殖板块净利润很可能下降至7-8亿元左右，因此目前市值对应的生猪养殖业务(不含其他业务)PE约为15-17X；乐观假设下，养殖利润有望达到10-15亿元，因此目前估值约为8-12X；悲观假设下，养殖利润只有3-4亿元，目前估值约29-39X。
盈利预测及估值:预计公司18/19/20年归母净利润分别为-5.52/8.98/20.64亿元(由于18猪价低迷，非经常性亏损较大，下调18盈利预测，原值为5.85亿元。加19-20盈利预测)，EPS分别为-0.48/0.77/1.78元/股，当前股价对应的PE分别为19/20年。
天邦股份、石闻、牧原股份、正邦科技当前股价分别对应16/21/45/23X的19 PE；平均每头市值分别为3334/6161/7034/3944元。在两种估值方法下，天邦股份的估值均低于行业平均水平。若采用平均市值法，且公司估值接近龙头企业，公司股价仍有翻倍空间，维持“买入”评级。
风险提示:猪价涨幅不达预期；受非洲猪瘟疫情影响，产量大幅低于预期或成本增幅大幅高于预期，公司业绩将受到影响；公司治理存在监管不足的风险。
益生股份:鸡苗价格高位震荡，公司盈利弹性巨大。
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研究机构:东北证券分析师:李尧撰写日期:2022-03-13。
2022年3月8日，我们对益生股份的生产经营情况进行了实地调查，2018年度，公司实现总收入1473亿元，同比增长124%；归母净利润3.63亿元，同比增长265，438+07%。预计2022年1季度，公司将实现净利润3.2-3.4亿元，同比增长2919.27%-3107.97%。
产品价格的提高使得公司的盈利能力显著提高。2065438+2008年* * *公司生产销售商品鸡约3亿只，出口父母代鸡800万套。受行业引进量持续下降影响，行业产能持续萎缩。2018年商品代鸡均价比上年上涨138.45438+0%，父母代鸡均价比上年上涨23.94%。产品价格大幅上涨导致公司2018年度利润同比增长217%。
月度出台参差不齐，预计行业高景气将持续整个2022年。6月5438-9月* * *，推出39.3万套，同比下降13%。2018，10，000套引进，显著提升全年整体引进水平。受每月引进量不平衡的影响，预计2022年将出现阶段性种子供应不足的情况。
最先发生且疫情较为严重的东北地区，也是生猪调出的地区，产能减少较多。运输封锁逐步解除后，春节前中小养殖户大量出栏超重猪，东北生猪价格在“最后一跌”后率先回升。南方新疫区也提前出现。
疫情大大降低了母猪的生产力(母猪因其生理结构特点，更易感染非洲猪瘟病毒)，母猪发病后，许多养猪场不得不“清场”。我们预测2022年下半年生猪价格将出现明显上涨，持续时间约为12个月(假设从备用母猪补栏开始供应商品猪)。
预计2022/2020年生猪出栏量分别为1.4万头/1.8万头。如果生猪价格如期上涨，公司业绩将大幅反弹。该公司的潜在生产能力仍在迅速增加。从公司三季报中的固定资产和在建工程来看，依然保持了较高的增速:分别为19.68%和82.78%。
特别是在建项目达到27.38亿元，为未来几年生猪屠宰的持续高增长做了充足的储备。短期内，公司主要产能分布地区河南、安徽的非洲猪瘟疫情较为严重，预计将影响公司2022年生猪产能的有效利用。预计2022-2020年公司产量分别为65，438+0，400/65，438+0，800，000。2022-2020年将是公司逐步释放产能、提高销售价格的“良机”，公司业绩有望大幅反弹。
新希望2018年报点评:减值拖累业绩，猪周期轻装上阵。
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研究机构:广发证券分析师:王干、张斌梅撰写日期:2022年4月4日
2018的营收较上年同期增长10.38%；扣非前后归母净利润同比-25.23%/-10.75%，公司2018 * *实现营业收入690.63亿元，同比增长10.38%；归母净利润654.38+0.705亿元，同比下降25.23%；扣非归母净利润为人民币20，365，438+0.00亿元，同比下降65，438+0.75%。主要不归损失来自资产减值损失6.98亿元，较2065，438+07年减值损失654.38+0.54亿元增加5.44亿元。
饲料业务稳定，养殖业务分成1)2018。全年饲料销量为1704万吨，同比增长8.37%，其中猪饲料、家禽饲料、水产饲料增速。销量稳步增长，整体毛利率也同步提升，实现毛利30.02亿元，创历史新高，同比增长13.63%。
2)养殖业绩分化:生猪养殖方面，公司2018年销售生猪255万头，同比增长48.54%，全公司销售肥猪总成本为12.4元/公斤。由于全年生猪均价大幅下跌，生猪养殖业务预计亏损；家禽养殖方面，全年鸡鸭销量约4.57亿只，同比下降24.63%，自养商品鸡和委托商品鸡鸭销量2.6亿只，同比增长28.75%；鸡鸭产品销量1791.3万吨，同比下降5.63%，毛利创近7年来新高，同比增长51.48%。3)食品领域，全年销售猪肉制品27.83万吨，同比增长4.94%；各类深加工肉制品和预制蔬菜销售额654.38+049.7万吨，同比下降7.59%；毛利同比增长29.08%。
全产业链全面布局。若维持“增持”评级，预计2022-2021、4018、42.30亿归母净利润分别为76.0%、33.9%、5.3%。预计2022年，民生银行的农牧业务和投资收益将分别贡献13.5和165亿元。参考同类公司估值，分别给予42倍和5倍PE估值，合理价值65，438+05.39元/股，给予“增持”评级。
风险提示:原材料价格大幅上涨挤压了利润空间；大规模疫情导致屠宰量和市场需求量减少；资产减值损失大幅增加；食品安全风险等。
牧原股份:看好公司生猪量价齐升。
沐元股票002714
研究机构:申万宏源分析师:赵金厚撰写日期:2022年3月5月
事件:2月27日，公司公布2018业绩快报:全年实现营业收入13388万元，同比增长33.32%；归属于上市公司股东的净利润5.2亿元，同比下降78%，每股收益0.17元。其中，Q4单季实现营业收入42.07亿元，同比增长25.35%；净利润654.38+700亿元，同比下滑30.74%，符合我们此前对公司第四季度的盈利预期。
201101010000头生猪出栏，同比增长52.14%，略低于年初市场预期(1200-14万头)。2018年公司出栏生猪1101.11万头，同比增长52.14%。其中，4季度商品猪1010910000头，仔猪86.35万头，生猪336.6万头，同比增长68.72%，环比增长15.99%。其中，商品猪326.09万头，仔猪9.88万头。