中国股市休克疗法案例

从2012年中期到2013年4月，在股市的大起大落中，热点不断变化，但新股发行一直是市场关注的焦点。一是被公认为股市持续下跌的罪魁祸首，受到各方诟病。后来，它在大幅停牌后，在股市中创造了一个“堰塞湖”。

2012二季度以来，股市持续低迷，投资者看不到希望。但与之形成鲜明对比的是，企业IPO热情不减，排队的队伍越来越长。投资人不赚钱，融资人跟风。这种反差暴露了a股市场重融资轻投资的弊端。

很多人认为，是新企业的不断上市带走了股市资金，影响了投资者对未来的预期和信心。应该立即暂停IPO，让股市恢复元气。随着股市的不断下跌，这种声音越来越大。经济周期和市场规律是主导股指涨跌的最重要因素，不可能通过IPO的节奏强行改变和逆转。暂停IPO干扰了市场运行的正常程序，不仅阻碍了直接融资功能的发挥，也加剧了投资者的恐慌情绪。

保护投资者合法权益是监管部门的重中之重。投资者亏损往往成为暂停IPO的理由，但从根本上说，投资者亏损的原因是我国证券市场不成熟，市场化程度低，概念炒作层出不穷，投资者盲目跟风。

暂停新股发行是对资本市场功能定位的扭曲，行政化和市场化之风的矛盾确实会伤害投资者的利益，投资者对开闸预期的恐慌也确实会影响市场心理预期和股指的走势。

同时，新股临时发行加剧了中小企业的“融资难”，排队企业为上市的股份制改革和公司治理付出了巨大成本。暂停一方面加重了企业的财务成本，另一方面也容易让企业融资预期渺茫，资金链告急，这对很多中小企业来说无异于雪上加霜。

理顺股市矛盾不可能一蹴而就，暂停新股发行的“休克疗法”不仅不能解决原有矛盾，还会加剧新的市场问题的形成。“发展中的问题需要在发展中解决”，中国股市的问题需要在发展中逐步探索和完善，最终找到适合中国国情的道路。