如何保护中小投资者的利益

保护中小投资者利益可以说是管理层经常反复说的一句话。但实际上并没有做到。管理层首先保护的是融资，实际上保护的是非流通股股东，也就是大股东的利益。你看，不管股市有多低迷，不管投资者怎么抱怨，不管媒体怎么呼吁股市休养生息，但是新股的停发和减持就是不松口，融资的多少好像和管理层的政绩有关。

为什么要再融资？这与管理层对股市定位的理解有关。相当一部分高层认为股市是用来融资的。所以近年来股市提出了服务国企脱贫、中小企业融资等口号。但股市的功能不仅仅是融资，还有优化资源配置、兼并重组等多种功能，其中重要的功能是股市是投资的场所，投资要注重回报，让投资者在股市正常赚钱，分享国民经济高速增长带来的成果。在没有扭转管理层对股市定位认识偏差的情况下，只有融资再融资才能保护中小投资者的利益。

在可交易的投资者中，管理层是保护机构投资者的，机构是目前首先要考虑的。例如，在此次“试询价制度”中，询价对象被定义为“证券投资基金、合格境外机构投资者(QFII)、符合中国证监会规定条件的证券公司以及中国证监会认可的其他机构投资者”。要知道，这种询价最终会将新股发行的20%-50%的筹码分配给这些机构投资者。从中国股市的现状来看，一二级市场肯定是会盈利的。为什么不让中小投资者参与询价？在管理层眼里，中小投资者根本没资格，也做不了询价。其实7000万中小投资者中，各种人才都有，也有比机构定价更准确的人才。也有比机构更深入更精细的研究行业和上市公司质量的人才，因为这是七千万人，这是群众，群众才是真正的英雄。

为了保护中小投资者的利益，不仅要改变管理层的一些观念，还要充分认识中小投资者的作用。从中国股市现状来看，小投资者数量最多，有几千万人。从历史和现实的贡献来看，中小投资者的贡献最大。中国股市自成立以来，已经融资9000亿元，主要是中小股东的血汗钱。没有中小投资者的参与，中国股市就不会建立，也就不会有今天。支撑中国股市的是中小投资者。然而，中小投资者并没有得到应有的回报。到2003年底，投资者缴纳印花税6543.8+0965亿元，上市公司分红6543.8+0844亿元，而流通股股东只拿到600多亿元，扣除20%的个人所得税后只有500亿元左右。所以中小投资者的分红远远少于缴纳的印花税。中小投资者整体核算是亏损的。

保护中小投资者利益就是尊重历史，保护中小投资者利益就是保护人民，保护中小投资者利益就是保护中国股市，保护中小投资者利益就是促进社会稳定。